2026-04-20 온라인뉴스팀
금리 인하 기대감과 달러 약세가 ‘안전 자산’ 금의 체질 바꿔… 주요 투자은행 목표가 6,000달러대 제시
[익스퍼트인사이트 온라인뉴스팀] 호르무즈 해협이 다시 열렸음에도 불구하고 금 가격이 오히려 상승하는 기현상이 발생하고 있다. 통상적으로 전쟁 위기나 지정학적 긴장이 해소되면 안전 자산인 금의 매력은 떨어지기 마련이지만, 이번에는 시장의 예상을 뒤엎는 결과가 나타난 것이다. 경제 전문 매체 ‘더 스트리트(TheStreet)’의 힐러리 레미 기자는 최근 보도를 통해, 금값 상승의 동력이 단순한 ‘전쟁 공포’에서 ‘거시 경제(매크로) 환경의 변화’로 완전히 옮겨갔다고 분석했다.
현지 시각으로 지난 4월 17일, 이란 외무부가 호르무즈 해협을 상업적 선박들에 대해 “휴전 기간 동안 완전히 개방한다”고 선언한 직후, 뉴욕 상품거래소에서 금 현물 가격은 오히려 전 거래일보다 약 1.0% 상승한 온스당 4,838.50달러에 거래를 마쳤다. 장중 한때 상승 폭은 2.1%까지 치솟기도 했다. 미국 금 선물 가격 역시 1.5% 오른 4,879.60달러에 정착하며 시장의 뜨거운 관심을 입증했다.
이번 금값 급등의 일차적인 촉매제는 분명 지정학적 안도감이었으나, 더 본질적인 이유는 해협 재개방이 불러온 국채 수익률 하락과 달러 약세에 있다. 해협이 열리고 에너지 수급 불확실성이 해소되자 유가가 안정세를 보였고, 이는 곧 인플레이션 공포를 진정시키는 효과를 가져왔다. 이에 따라 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.23%까지 떨어졌으며, 이는 이자가 발생하지 않는 자산인 금의 상대적 보유 가치를 급격히 높였다.
특히 시장의 시선은 연준(Fed)의 금리 정책으로 향하고 있다. 불리온볼트(BullionVault)의 데이터에 따르면, 2026년 말 기준 금리 컨센서스는 지난 3월 초 이후 처음으로 3.50% 미만으로 하락했다. 저금리 기조에 대한 기대감이 확산되면서 투자자들이 금으로 몰리고 있는 것이다. 여기에 달러 인덱스의 하락까지 겹치며 달러로 거래되는 금의 가격을 밀어 올리는 ‘이중 호재’가 작용했다. 달러가 약세를 보이면 해외 투자자들에게 금은 더 저렴한 가격에 매수할 수 있는 매력적인 상품이 되기 때문이다.
하지만 호르무즈 해협의 재개방이 완벽한 평화를 의미하는 것은 아니라는 신중론도 만만치 않다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 전면적인 평화 협정이 체결되기 전까지 이란에 대한 해상 봉쇄를 유지하겠다는 입장을 고수하고 있으며, 이란 혁명수비대(IRGC) 역시 해군의 협조 없이는 통행이 불가능하다는 점을 강조하고 있다. 이러한 ‘조건부 개방’의 모호함은 언제든 에너지 리스크 프리미엄을 다시 불러올 수 있는 불씨로 남아 있으며, 이는 금값의 강력한 하방 지지선 역할을 하고 있다.
금뿐만 아니라 은, 백금, 팔라듐 등 주요 귀금속 가격이 일제히 랠리에 동참했다는 점도 주목할 만하다. 이는 시장이 특정 종목에 대한 투기를 넘어 귀금속 시장 전체에 대한 ‘강세론’으로 선회했음을 시사한다. 특히 백금은 호르무즈 사태로 인한 물류 차질의 직격탄을 맞았던 만큼, 공급 부족 전망과 맞물려 추가 상승 가능성이 높게 점쳐지고 있다.
월가의 주요 투자은행들은 2026년 금값 전망치를 경쟁적으로 상향 조정하고 있다. JP모건은 금을 ‘가장 확신 있는 매수 종목’으로 꼽으며 목표가를 6,300달러로 제시했고, 도이치방크 역시 6,000달러를 내다봤다. 골드만삭스와 UBS 또한 각각 5,400달러와 5,600달러라는 공격적인 수치를 내놓으며 상승장에 힘을 실었다. 현재 금값은 지난 1월 기록했던 사상 최고치(5,589.38달러) 대비 약 13% 아래에 머물고 있어, 매크로 환경이 우호적으로 유지된다면 이 격차는 빠르게 좁혀질 것으로 보인다.
결국 지금의 금 시장은 지정학적 위기라는 일시적인 호재를 넘어, 수익률 하락과 달러 약세라는 구조적인 동력을 장착한 상태다. 전쟁의 공포가 사라진 자리를 금리 인하라는 강력한 기대감이 채우고 있는 셈이다. 투자자들은 향후 이란 휴전의 지속 여부와 연준의 실제 금리 인하 타이밍에 주목하며 포트폴리오의 안전판으로서 금의 비중을 조절해야 할 시점이다.
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